6 Серпня, 2026

Страхування іноземних інвестицій в Україні

Україна має національний механізм страхування прямих інвестицій від воєнних і політичних ризиків через Експортно-кредитне агентство (ECA). Окремі міжнародні інструменти, зокрема MIGA та Корпорація США з фінансування міжнародного розвитку (DFC), можуть доповнювати цей захист за результатами індивідуальної оцінки проєкту. Державні гарантії інвесторам і двосторонні інвестиційні договори є окремими правовими механізмами, а не страховими продуктами.

Іноземні компанії та інвестори, які планують або вже реалізують проєкти в Україні, передусім мають визначити, яке покриття доступне саме для їхньої галузі, корпоративної структури, активів і країни походження інвестора.

Цей огляд адресований іноземним інвесторам, юридичним радникам, фінансовим директорам і ризик-менеджерам міжнародних компаній, які оцінюють воєнні, політичні та регуляторні ризики проєктів в Україні.

1. Страхування, державні гарантії та двосторонні інвестиційні договори — у чому різниця

2. Які ризики підлягають страхуванню

3. Правовий режим в Україні: законодавча база та регуляторний контекст

4. ECA України — основний вітчизняний інструмент страхування інвестицій

5. MIGA та DFC — міжнародні інструменти страхування

6. Що не є страхуванням: ЄС, EBRD та інші установи

7. Національні програми для інвесторів з відповідних країн

8. Як інвестори отримують доступ до покриття — покроково

9. Юридичні ризики, яких страхування не покриває

10. Ключові документи для підготовки до страхування

11. Комплаєнс: кінцевий бенефіціарний власник, санкції та фінансовий моніторинг

12. Типові помилки та обмеження

Часті запитання

Як DLF може допомогти

 

1. Страхування, державні гарантії та двосторонні інвестиційні договори — у чому різниця

У практиці часто змішують три різні рівні захисту інвестицій, хоча вони мають різну правову природу і порядок реалізації.

Державні правові гарантії закріплені в Законі про режим іноземного інвестування. Вони охоплюють, зокрема, національний режим, захист від безоплатного вилучення інвестицій, право вимагати відшкодування збитків, завданих незаконними діями органів влади, та можливість переказу законно отриманих доходів після сплати податків. Такі права реалізуються через суд або арбітраж і не передбачають автоматичної виплати.

Страхові та гарантійні інструменти ECA, MIGA, DFC та інших установ є договірним захистом. Виплата залежить від умов конкретної програми або договору, наявності застрахованої події, дотримання виключень і належного підтвердження збитків. Закон про інвестиційну діяльність дозволяє страхування інвестицій, але не гарантує доступності певного продукту для кожного проєкту.

Двосторонні інвестиційні договори (ДІД) надають інвесторам міжнародно-правові засоби захисту у разі порушення державою відповідних стандартів. Вони можуть передбачати доступ до інвестиційного арбітражу, але не є страховими полісами й не забезпечують швидкої ліквідності.

Тип захисту	Механізм реалізації	Орієнтовний горизонт
Державна правова гарантія	Судове або арбітражне провадження	Залежить від спору
Страхування / гарантія (ECA, MIGA, DFC)	Заява про страховий випадок і перевірка	Залежить від умов інструменту
ДІД	Міжнародний інвестиційний арбітраж	Зазвичай тривалий

Ці механізми можуть доповнювати один одного, але не замінюють належного структурування інвестиції, правової перевірки активів і документування проєкту.

2. Які ризики підлягають страхуванню

Жоден інструмент не покриває всі ризики без винятків. Обсяг захисту завжди визначають правила програми, договір страхування або гарантія та результати андеррайтингу.

Воєнні ризики можуть охоплювати збройний конфлікт, бойові дії, агресію, масові заворушення, терористичні акти, диверсії, окупацію або анексію. Конкретний перелік і територіальні обмеження відрізняються залежно від інструменту.

Політичні ризики можуть включати експропріацію, невиконання державних зобов'язань, мораторій на платежі, обмеження конвертації чи переказу валюти та інші дії держави, прямо зазначені в умовах покриття.

Комерційне страхування воєнних ризиків також існує, але доступне в межах окремих страхових і перестрахувальних програм. Наприклад, перестрахувальний механізм DFC для ARX підтримує портфель воєнних полісів для компаній, що працюють в Україні. Доступність такого покриття, територія, ліміти та виключення визначаються індивідуально страховиком і брокером.

Переривання діяльності або упущена вигода не слід автоматично вважати виключеними чи покритими: MIGA може включати втрати від переривання діяльності до покриття воєнних дій і громадських заворушень, тоді як інші інструменти можуть застосовувати інший підхід. Для активів на територіях активних бойових дій або тимчасово окупованих територіях діють окремі обмеження.

3. Правовий режим в Україні: законодавча база та регуляторний контекст

Спеціальний механізм ECA запроваджено законом, чинним з 1 січня 2024 року, а перелік ризиків та порядок страхування визначено постановою Кабінету Міністрів № 388 з урахуванням подальших змін.

Закон про страхування встановлює загальну систему регулювання страхового ринку. Страхування прямих інвестицій ECA від воєнних і політичних ризиків водночас діє в межах спеціальної законодавчої моделі та внутрішніх страхових політик ECA.

Державні правові гарантії інвесторам продовжують діяти паралельно зі страховими механізмами. Однак можливість переказу дивідендів, компенсацій чи страхових надходжень за кордон слід оцінювати за чинними валютними правилами. Національний банк під час воєнного стану застосовує обмеження та винятки для транскордонних операцій, зокрема у сфері страхування. Тому порядок здійснення конкретної виплати доцільно перевірити за актуальними правилами НБУ до укладення договору або подання вимоги про відшкодування.

4. ECA України — основний вітчизняний інструмент страхування інвестицій

Закон, чинний з 1 січня 2024 року, уповноважив ECA страхувати прямі інвестиції в Україну та інвестиційні кредити від воєнних і політичних ризиків. ECA є державною акціонерною компанією, єдиним акціонером якої є Кабінет Міністрів України.

Два основні інструменти ECA:

• страхування прямої інвестиції інвестора;
• страхування інвестиційного кредиту банку, що фінансує проєкт.

За чинними умовами продукту ECA інвестором може бути резидент або нерезидент, фізична чи юридична особа. Для прямої інвестиції частка інвестора в корпоративних правах проєктної компанії має становити не менше 10%. Проєкт повинен бути пов'язаний зі створенням об'єктів або інфраструктури для розвитку переробної промисловості та експорту товарів, робіт або послуг українського походження. Це означає, що прийнятність сервісних, внутрішньоринкових, технологічних, інфраструктурних або змішаних проєктів слід погоджувати з ECA до структурування заявки.

Категорія ризику	Підхід ECA
Війна, збройний конфлікт, агресія, бойові дії, масові заворушення	Входить до переліку воєнних ризиків; застосовуються умови договору
Насильницька зміна конституційного ладу або захоплення державної влади	Входить до переліку воєнних ризиків
Терористичні акти та диверсії	Входять до переліку воєнних ризиків
Окупація або анексія	Входять до переліку ризиків, але місцезнаходження об'єкта перевіряється на дату договору
Експропріація або інше примусове позбавлення майна	Може входити до політичних ризиків за умовами програми
Невиконання державних зобов'язань, мораторій на платежі, валютні обмеження	Можуть входити до політичних ризиків за умовами програми
Упущена вигода та переривання діяльності	Не слід вважати стандартним покриттям ECA без прямої умови договору
Території активних бойових дій або тимчасово окуповані території	Об'єкт інвестиції на такій території не відповідає базовій умові продукту на дату договору

Остаточний обсяг покриття визначають постанова № 388, актуальні політики ECA та конкретний договір: важливими є виключення, франшиза, страхова сума, строк очікування, порядок повідомлення і доказування збитків.

Окремо від страхування інвестицій діє державна програма підтримки бізнесу щодо воєнних ризиків. Вона передбачає різні механізми для майна підприємств і не є заміною полісу ECA для прямої інвестиції. Її поточні умови, територіальна прив'язка, статус заявника та ліміти слід перевіряти на дату звернення.

5. MIGA та DFC — міжнародні інструменти страхування

MIGA — агентство Групи Світового банку з гарантування інвестицій — надає покриття політичних ризиків, зокрема щодо війни та громадських заворушень, обмежень переказу і конвертації валюти, експропріації, порушення державного контракту та невиконання суверенних фінансових зобов'язань. У межах покриття воєнних дій MIGA може страхувати як втрату активів, так і переривання діяльності відповідно до умов конкретної гарантії.

Для України MIGA використовує, зокрема, Цільовий фонд SURE. Кожен проєкт проходить окрему перевірку прийнятності, юридичну, екологічну та комплаєнс-оцінку, а також андеррайтинг. Наявність програми не означає автоматичного доступу до покриття.

DFC (Корпорація США з фінансування міжнародного розвитку) надає страхування політичних ризиків у конкретних українських транзакціях. У 2024 році вона оголосила пакет таких інструментів на 357 млн дол. США, а також окремий перестрахувальний механізм для ARX, що підтримує воєнні поліси для бізнесу в Україні. DFC покриває, залежно від транзакції, валютну неконвертованість, експропріацію та політичне насильство.

У червні 2026 року DFC і MIGA уклали угоду про координацію страхування політичних ризиків у межах Американсько-українського інвестиційного фонду відновлення. Вимоги DFC до інвестора, країни походження капіталу та проєкту слід підтверджувати безпосередньо до підготовки заявки.

6. Що не є страхуванням: ЄС, EBRD та інші установи

Міжнародні фінансові установи можуть знижувати проєктні ризики через гарантії, кредити, участь у капіталі або змішане фінансування, але це не тотожне страховому полісу інвестора.

Ukraine Investment Framework у межах Фонду підтримки України має ресурс 9,6 млрд євро, зокрема бюджетні гарантії ЄС і гранти для змішаного фінансування, та розрахований на мобілізацію до 40 млрд євро інвестицій. Приватні інвестори не звертаються до цього механізму за страховим полісом напряму: доступ відбувається через уповноважені фінансові установи та їхні програми.

EBRD є банком розвитку, який фінансує проєкти, інвестує в капітал і надає гарантійні інструменти. Від початку повномасштабної війни банк спрямував в Україну понад 10,5 млрд євро. Це проєктне фінансування та ризик-розподіл, а не продаж інвестору поліса воєнного чи політичного страхування.

У Групі Світового банку страхування політичних ризиків забезпечує MIGA, тоді як МФК переважно надає фінансування й інвестиції. UkraineInvest, своєю чергою, надає інформаційну та інвестиційно-супровідну підтримку, але не є страховиком або гарантом.

7. Національні програми для інвесторів з відповідних країн

Доступ до національних програм залежить від країни інвестора та умов конкретного інвестиційного проєкту.

Федеральні інвестиційні гарантії Німеччини застосовуються до прийнятних інвестицій німецьких компаній за кордоном і можуть охоплювати політичні ризики, включно з війною, експропріацією, порушенням державних зобов'язань та обмеженнями переказу валюти. Українські проєкти фактично отримують таке покриття, однак рішення приймається індивідуально.

Австрійські та британські компанії можуть перевірити інструменти OeKB і UKEF, але їх не слід автоматично вважати повними аналогами інвестиційного страхування для кожного українського проєкту. Поточний статус країни, вид підтримки, вимоги до експорту або інвестора та виключення необхідно уточнювати безпосередньо в операторів відповідних програм.

8. Як інвестори отримують доступ до покриття — покроково

Доступ до кожного інструменту здійснюється за різними процедурами, що потребують підготовки.

ECA України: звернення безпосередньо до агентства; підготовка документів, що підтверджують частку в корпоративних правах (не менше 10%) та орієнтованість інвестиції на експорт; перевірка відповідності умовам постанови КМУ; укладення договору страхування.

MIGA: підготовка інвестиційного проєкту для подання до агентства; MIGA оцінює прийнятність на рівні проєкту; андеррайтинг включає перевірку правовстановлюючих документів, структури власності та відповідності вимогам SURE TF.

DFC: подання заявки безпосередньо до корпорації; умови прийнятності мають бути підтверджені до початку підготовки документації.

Рекомендований порядок кроків для інвестора:

1. Визначити, яким інструментам проєкт потенційно може відповідати
2. Провести правову перевірку корпоративної структури та документації щодо активів
3. Здійснити санкційний скринінг усіх прямих та непрямих акціонерів
4. Підготувати документацію щодо кінцевого бенефіціарного власника (КБВ) відповідно до законодавства про фінансовий моніторинг
5. Зафіксувати базовий стан активів — інвентаризація, оцінка, фотодокументація
6. Проконсультуватися з ECA, MIGA або DFC щодо прийнятності проєкту
7. Підготувати пакет документів і подати заявку на страхування

9. Юридичні ризики, яких страхування не покриває

Відмова у страховій виплаті нерідко є наслідком не самого виключення ризику, а юридичних проблем у структурі інвестиції.

Ризик правового титулу: якщо право власності на актив зареєстровано з порушеннями або існують нерозкриті обтяження, страховик може відмовити у виплаті на підставі невідповідності умовам полісу. Правова перевірка активів до подання заявки — не формальність, а передумова отримання відшкодування.

Контрактний ризик: зобов'язання, взяті на себе особою без відповідних повноважень, або неправильно складені договори відкривають підстави для оспорювання виплат.

Ризик відповідності вимогам: компанія, що порушує санкційне законодавство або вимоги щодо розкриття інформації про кінцевого бенефіціарного власника, може позбутися права на відшкодування ще на стадії кваліфікаційного скринінгу.

Регуляторний ризик: відсутність необхідних дозволів або ліцензій для провадження господарської діяльності в Україні може стати підставою для відмови у виплаті, пов'язаної з регуляторними порушеннями.

Правова належна перевірка, що проводиться до подання заявки на страхування, призначена для виявлення саме таких ризиків — страхування не замінює якісної юридичної документації.

10. Ключові документи для підготовки до страхування

Документи, що засвідчують право власності та стан активів:

• Документи про право власності на нерухоме та рухоме майно, обладнання, об'єкти інтелектуальної власності
• Виписки з Державного реєстру речових прав на нерухоме майно та Єдиного державного реєстру юридичних осіб
• Фотодокументація поточного стану активів
• Дійсні дозволи та ліцензії, необхідні для провадження діяльності

Корпоративні та фінансові документи:

• Корпоративна документація проєктної компанії
• Докази частки участі в корпоративних правах (не менше 10% для ECA)
• Ключові комерційні договори та дозвільна документація
• Фінансова документація за проєктом з підтвердженням цільового використання коштів

Документи щодо відповідності вимогам:

• Довідки про відсутність санкційних обмежень щодо всіх прямих та непрямих сторін (реєстри OFAC та ЄС)
• Документація щодо кінцевого бенефіціарного власника відповідно до законодавства про фінансовий моніторинг
• Підтвердження законного походження коштів (AML/KYC)

Після настання страхового випадку своєчасне залучення юридичного радника є вирішальним: претензії та заяви про відшкодування потребують кваліфікованого документального супроводу з першого дня.

11. Комплаєнс: кінцевий бенефіціарний власник, санкції та фінансовий моніторинг

ECA, MIGA, DFC та залучені фінансові установи проводять комплаєнс-перевірки відповідно до власних правил і застосовних санкційних режимів. Відсутність документації щодо КБВ або виявлений санкційний ризик призводять до відмови вже на стадії кваліфікаційного скринінгу.

Перевірка	Хто вимагає	Примітка
Санкційний скринінг за застосовними списками	DFC та інші установи залежно від юрисдикції	Перевіряти всіх прямих та непрямих акціонерів
Санкційний скринінг ЄС	Установи ЄС та проєкти з європейським фінансуванням	Реєстри ЄС для юридичних та фізичних осіб
Документація щодо КБВ	ECA; MIGA; DFC; банки	Відповідно до законодавства про КБВ та фінансовий моніторинг
AML/KYC	Усі фінансові установи	Документи про походження коштів; стандартна процедура
Документування інвестиції та джерела фінансування	Залежить від програми	Уточнити в установі та з юридичним радником
Репатріація та відшкодування	ECA; DFC; правова оцінка	Можуть застосовуватися обмеження НБУ в умовах воєнного стану

Санкційні переліки оновлюються постійно. Позитивний результат перевірки на момент подання заявки не гарантує відсутності проблем у майбутньому: систематичний моніторинг є обов'язковим.

12. Типові помилки та обмеження

• Нез'ясування умов прийнятності до початку проєкту. Вимога орієнтованості на експорт ECA, поетапний підхід MIGA та неоднозначність умов DFC потребують перевірки до прийняття інвестиційного рішення, а не після.
• Подача заявки після початку страхового випадку. Ретроспективне покриття, як правило, виключене; страхування необхідно оформлювати завчасно.
• Ототожнення правових гарантій зі страховими продуктами. Державні правові гарантії забезпечуються через суд, а не через страхову виплату, і не забезпечують негайну ліквідність.
• Відсутність базової документації про стан активів до настання страхового випадку. Страховику потрібна база для оцінки збитків; неможливість її підтвердити призводить до зменшення або відмови у виплаті.
• Невідповідність корпоративної структури вимогам. Недостатня частка в корпоративних правах або непрозора структура власності — поширені підстави для відмови.
• Покладання виключно на один інструмент. ECA, MIGA, DFC та ДІД є взаємодоповнюючими; оптимальна структура захисту зазвичай поєднує кілька рівнів покриття.

Часті запитання

Чи може іноземна компанія прямо зараз застрахувати інвестицію в Україні від воєнного ризику?

Таке покриття може бути доступним, якщо проєкт відповідає умовам конкретної програми. ECA приймає заявки від іноземних і українських інвесторів, зокрема за умови частки не менше 10% у корпоративних правах і відповідності проєкту вимогам щодо переробної промисловості та експорту. MIGA і DFC застосовують проєктну оцінку та андеррайтинг. Окремі комерційні воєнні поліси також доступні через спеціальні страхові та перестрахувальні структури. Автоматичного покриття немає.

Що саме страхує ECA за чинним законодавством?

ECA страхує прямі інвестиції від переліку воєнних і політичних ризиків, установленого постановою Кабінету Міністрів, зокрема: збройний конфлікт, агресія, масові заворушення; насильницька зміна конституційного ладу; терористичні акти та диверсії; невиконання державою власних зобов'язань; заборона здійснення розрахунків; неможливість конвертації або переказу валюти. Повний перелік ризиків, умов покриття, лімітів і порядку подання заяв встановлено постановою Кабінету Міністрів, що потребує перевірки кваліфікованим юридичним радником перед прийняттям будь-якого інвестиційного рішення.

Чи надає MIGA покриття в Україні — і чи воно доступне прямо зараз?

MIGA активно покриває інвестиції в Україні. MIGA застосовує проєктний підхід: доступність продукту залежить від типу інвестиції, країни інвестора, структури проєкту та результатів андеррайтингу. Інвесторам рекомендується безпосередньо звертатися до MIGA для оцінки прийнятності конкретного проєкту.

Чи існує в Україні державна субсидія на страхові премії від воєнних ризиків?

Основна програма ECA для прямих інвестицій не є загальною субсидією страхових премій. Окремо діє державна програма підтримки бізнесу щодо воєнних ризиків, яка може передбачати компенсаційні або преміальні механізми залежно від регіону та виду майна. Її поточні умови слід перевіряти окремо від програми страхування інвестицій.

Чи надає Фонд підтримки України ЄС страхування для іноземних інвесторів?

Ні. Фонд підтримки України (Pillar II / Ukraine Investment Framework) — гарантійний інструмент на суму 9,6 млрд євро, що знижує ризики інвестицій через гарантії бюджету ЄС, спрямовані через міжнародні фінансові установи. Приватні інвестори не подають до нього заявки безпосередньо. Доступ здійснюється через Групу ЄІБ, EBRD, МФК, КфВ та інші уповноважені установи. Це не страховий продукт.

Які документи підготувати перед поданням заявки на страхування?

До подання заявки слід підготувати: правовстановлюючі документи на активи та виписки з реєстрів; дійсні дозволи та ліцензії; ключові корпоративні та комерційні договори; результати санкційного скринінгу; документацію щодо кінцевого бенефіціарного власника; докази частки в корпоративних правах (не менше 10% для ECA); фінансову документацію за проєктом. Базова фотодокументація поточного стану активів є важливою складовою підготовки до страхування.

Як DLF може допомогти

Адвокатська фірма DLF супроводжує іноземних інвесторів на етапах вибору інструменту захисту, корпоративного структурування та юридичної перевірки, підготовки документів для ECA, MIGA або DFC, аналізу правового титулу на активи, дозволів, санкційних ризиків і кінцевих бенефіціарних власників. Команда також перевіряє умови страхових і проєктних договорів за українським правом та надає правову підтримку під час врегулювання страхового випадку. DLF не надає і не продає страхові продукти.

Ігор Дикунський, LL.M., партнер, адвокат — DLF attorneys-at-law

Контакти: +380 44 384 24 54, info@dlf.ua

Цей матеріал призначений для загального ознайомлення. Застосування описаних підходів залежить від обставин конкретної ситуації та потребує окремої правової оцінки.