Финансирование агробизнеса в Украине
Вступление
1. Банковские кредиты
2. Аграрные расписки
3. Прямые инвестиции
4. Выпуск ценных бумаг
5. Лизинг
6. Векселя
Для агробизнеса в Украине вопрос финансирования является краеугольным камнем его деятельности и развития. Сельскохозяйственное производство является чрезвычайно капиталоемким. Поступление средств от продажи продукции зависит от многих факторов и неравномерно.
В то же время, расходы в агробизнесе всегда – непрерывный процесс обработки земли (культивация, внесение удобрений и средств защиты растений, посевная кампания, уборка урожая), хранение продукции (сушка зерновых, содержание элеваторов или плата за хранение на чужих элеваторах), ремонт, содержание и обеспечение топливом техники (интенсивная эксплуатация приводит к быстрому износу техники и оборудования), значительные затраты по оплате труда (даже с учетом сезонного трудоустройства).
В Украине наиболее доступные источники финансирования – это банковские кредиты, аграрные расписки, прямые инвестиции, выпуск ценных бумаг, лизинг и векселя.
1. Банковские кредиты
Банковские кредиты являются наиболее распространенной формой финансирования агробизнеса. В основном банки выдают кредиты для пополнения оборотных средств и покрытия насущных финансовых потребностей: приобретение средств защиты растений, посевного материала, текущие потребности. Обычно такие кредиты выдаются в форме кредитных линий или овердрафтов, реже в форме кредитов. Также традиционно привлечение банковских кредитов для реализации инфраструктурных проектов, приобретение техники и оборудования.
Вас может также заинтересовать: Фонд частичного гарантирования кредитов в сельском хозяйстве Украины
Базовым вопросом и главной проблемой в привлечении банковского кредита агрокомпаниями в Украине является потребность в достаточном залоге. Агрокомпании, еще не имеющие серьезной кредитной истории, в большинстве своем могут получить кредит ровно в таком размере, насколько они его покроют разными видами обеспечения. Для сельскохозяйственного производителя это часто создает ряд осложнений.
Традиционно украинские банки больше всего доверяют залогу недвижимости и техники. Хорошо, если агрокомпания владеет новым элеватором или фермой. Но часто новые и ликвидные объекты строятся в рамках проектного финансирования и уже находятся в залоге или под другими ограничениями. Подавляющее большинство ликвидной техники также получается либо за кредитные средства, либо в лизинг и не может быть предоставлено в залог.
Очень часто большинство принадлежащих агрокомпании активов являются либо слаболиквидными и некачественно оформленными (тракторные бригады, токи, склады, зернохранилища, паевое имущество), либо быстро амортизируемыми (техника чрезвычайно интенсивно эксплуатируется), либо затратными (средства защиты растений, зерно, посевной материал). Поэтому агрокомпаниям в Украине часто просто не хватает имущества, под залог которого можно взять кредит в банке.
Процесс получения банковского кредитования включает проверку банком заемщика (аудит финансового состояния, имеющихся обязательств, имущественного положения, возможность обеспечения обязательств по кредитному договору, кредитной истории), заключение кредитных договоров, заключение договоров обеспечения (залога, поручительства, имущественной поруки, гарантии), заключение договоров страхования переданного в залог имущества.
При использовании кредитных средств заемщик, как правило, должен не только регулярно платить проценты по кредиту, но и предоставлять в украинский банк финансовую отчетность, допускать банк к проверке целевого использования кредитных средств и состояния залогового имущества, пользоваться для расчетов счетами в банке, предоставившем кредит. Банк также может устанавливать другие ограничения и требования к деятельности агрокомпании в период пользования кредитными средствами.
2. Аграрные расписки
Аграрные расписки относительно новый инструмент финансирования агропроизводителей. Но именно аграрные расписки позволяют агрокомпаниям выйти из замкнутого круга «нет залога – нет кредита – не за что купить имущество, которое можно предоставить в залог». По сути, аграрными расписками оформляется залог будущего урожая.
Главное отличие (а также преимущество) аграрных расписок: средства по обеспечиваемому договору можно получить не только от банка, но и от кого-либо. При этом украинская агрокомпания может использовать свой главный актив – посевы в качестве обеспечения.
Вместе с тем аграрные расписки требуют очень эффективного управления земельным банком: контроль над оформлением арендованных земельных участков, управление отношениями аренды. Это связано с тем, что при оформлении аграрной расписки необходимо предоставить нотариусу документы, подтверждающие право агрокомпании возделывать землю под посевами. Кроме того, обязательность нотариального оформления повышает цену процедуры привлечения средств аграрной компанией с помощью аграрных расписок.
Важно помнить, что в случае невыполнения должником условий аграрной расписки кредитору не нужно идти в суд. Аграрная расписка в случае невыполнения должником обязательства имеет статус исполнительного документа. Кредитор может напрямую обратиться в органы принудительного исполнения судебных решений, например, к частным исполнителям.
3. Прямые инвестиции
Прямые инвестиции как источник привлечения финансирования преимущественно осуществляются в формах:
- продажи доли в уставном капитале агрокомпании инвестору;
- увеличение доли в уставном капитале агрокомпании за счет внесения собственных средств;
В Украине прямые инвестиции также можно осуществлять менее формализовано: собственник может предоставить своей компании возвратную финансовую помощь. Такую помощь могут также оказать и другие лица. На практике предоставление финансовой помощи владельцем используется также для получения возможности оперативного вывода инвестированных средств, когда потребность в них отпадет. В случае инвестирования средств в уставный капитал, их вывод сопровождается сложными юридическими процедурами (уменьшение уставного капитала и т.п.).
Конечно, продажа доли агрокомпании новому инвестору – наименее привлекательный способ получить финансирование. Но такая форма существует, и часто используется не столько для покрытия текущих потребностей, сколько для развития агрокомпании. По общему правилу, прямой инвестицией в таком случае считается инвестиция, в результате которой у инвестора возникает возможность контролировать деятельность украинской агрокомпании.
4. Выпуск ценных бумаг
Выпуск ценных бумаг экономически наиболее выгодный источник получения финансирования для агрокомпании. Однако сам процесс такого финансирования сложный и недешевый.
Привлечение инвестиций на финансовых рынках путем размещения ценных бумаг требует тщательного структурирования актива, привлечения советников и профильных институтов, составления отчетности и значительных инвестиций в кадры. Кроме того, успешное привлечение средств инвесторов на финансовых рынках требует и определенной истории успеха и действительно убедительных перспектив. Этот источник финансирования доступен, прежде всего, для крупных и хорошо структурированных агрокомпаний.
Надо также учитывать, что выпуск ценных бумаг для украинского рынка в основном не очень оправдан. Это обусловлено довольно вялым рынком ценных бумаг Украины. В большинстве случаев привлечение финансирования украинскими агрокомпаниями таким образом происходит на рынках Западной Европы.
5. Лизинг
Лизинг в Украине является одним из популярнейших источников финансирования приобретения техники и оборудования агрокомпаниями в Украине. Сельскохозяйственное производство требует специализированной техники, стоимость которой обычно очень высока. В отличие от банковского кредитования, лизинг гораздо гибче, не требует дополнительного залога, отличной кредитной истории и долгого оформления. Агрокомпания получает в использование необходимую технику и осуществляет регулярные платежи за нее в течение периода, определенного лизинговым договором.
Недостатком этого источника финансирования является его специализированность: лизинговое финансирование можно получить исключительно для приобретения техники и оборудования. Проблемы с финансированием текущих потребностей агрокомпании лизинг не решает.
Также следует учитывать, что агрокомпания может только пользоваться имуществом, полученным в лизинг, и не может его продать или передать в залог. Кроме того, в случае просрочки уплаты лизингового платежа более чем на 30 дней, лизингодатель имеет право отказаться от договора лизинга и потребовать возвращения предмета лизинга от лизингополучателя. В ситуации, когда агрокомпания уже выплатила большую часть лизинговых платежей, потерять почти полностью оплаченную технику из-за временных финансовых проблем очень неприятно.
Особенностью сделки лизинга является понижение выкупной цены имущества до окончания деяния контракта. Это происходит за счет амортизации (ежегодного списания части стоимости актива по мере его износа). Амортизация высчитывается по специальным формулам и не зависит от реального износа товара. В сделках лизинга по отдельным видам имущества применяется ускоренная амортизация, за счет чего к концу действия договора техника или оборудование имеют нулевую стоимость и переходят во владение лизингополучателя без дополнительной оплаты.
6. Векселя
Векселя могут выдаваться только для оформления денежного долга за фактически поставленные товары (выполненные работы или оказанные услуги). На момент выдачи векселя плательщик по векселю (например, украинская агрокомпания), должен перед лицом, по приказу которого должен быть произведен платеж (например, продавец средств защиты растений), иметь обязательство, сумма которого не меньше суммы платежа по векселю. Главным преимуществом векселя является то, что он обеспечивает отсрочку платежа на оговоренный в векселе срок. Проценты по векселю не являются обязательным условием – вексель может быть выдан и без оплаты процентов.
Использование векселей агрокомпаниями в Украине позволяет дождаться высоких цен на свою продукцию. Как правило, в период уборки урожая цены снижаются, а расходы – увеличиваются. Отсрочив погашение долгов, агрокомпания может высвободить средства для своевременного сбора урожая, сушки и хранения и получить большую прибыль за счет возможного роста цен. Кроме того, своевременно рассчитываясь по векселям, агрокомпания формирует положительную кредитную историю, которая облегчит им получение банковского кредита.